上周，沪胶连续走低，周三下跌明显加速。在创出新低之后，恐慌情绪有所蔓延，在17000元支撑位失守的情况下，市场上对于16000~16400元能否提供有效支撑也屡有怀疑之声。按照传统理论，趋势行情中的正常调整一般不超过原有波幅的50%，否则就有转势之忧。
图为上周三大宗期货橡胶价格涨跌情况
那么，近期胶价调整是否会演变为转势？
橡胶的供需格局
2016年胶价之所以能够止跌开始新一轮上涨，部分原因是胶价连年下跌严重挫伤生产者的积极性，全球天胶产量增速明显放缓。更重要的原因是，作为全球最大橡胶消费国和进口国，中国汽车产销再度出现高潮，2016年全年产量增幅达到14.5% ，需求大量涌现提振胶价走高。进入2017年之后国内汽车生产依然保持较快增速，重卡等大型车辆更是出现罕见增长。根据以往规律，一般在3、4月份汽车生产继续保持较高水平，只有在6~8月份产量相对处于低谷。
当然，近来国内橡胶进口到港加快，青岛保税区橡胶库存明显回升。截至3月中旬，青岛保税区橡胶库存较月初增加了2万吨，这对胶价有负面压力，但与去年同期相比低了近8万吨。
近来沪胶仓单数量也持续增加，3月21日公布达到28.28万吨，较一个月前增加了1.58万吨。较2016年同期更是增长了4.48万吨。造成期货天胶仓单不断上升的重要原因就是期现价差偏大，现货企业在期货市场上卖胶的意愿强烈。虽然近期价差不像2016年三、四季度那样悬殊，但是与以往相比仍处于较高水平。如果现货需求增加能够令价格止跌，则期货也会相应走稳，但巨量仓单的消化可能需要较长时间。
从影响价格趋势的供需层面来看，天胶长期牛市尚无终结的迹象。但是，在诸如库存、期现比价等短期影响因素方面，市场利空仍有待消化。16400元附近能否提供有效支撑则将成为沪胶强弱转换的重要技术信号。
如果橡胶价格连续走低，那么轮胎价格即将堪忧，轮胎涨价潮恐怕将就此终结。
（责任编辑：jeff）
