上周末的东京橡胶市场在中盘上涨回落后总体呈现横盘整理的态势。在经过了做多势力的拉涨之后，上海橡胶市场周末保持12400元附近的高位整理，然而东京市场上的信心略显不足。周一（9月17日）商品市场多数飘绿，橡胶主力期货跌幅靠前。黑色系偏强震荡，焦炭、螺纹飘红；有色金属集体下挫，沪锌、镍、铜、铅跌逾1%；能化板块同样弱势，橡胶、沥青跌近2%，PVC、郑醇跌逾1%；农产品(000061,股吧)方面，豆类期货涨幅明显，豆粕、鸡蛋领涨逾1%。
市场上并没有足够多的材料能够支持多仓能够中长期的持有。尤其是在这次产地国的提振胶价政策并没有能够体现在现货价格上，在宏观经济环境并未完全好转，以及周一东京休市连休之前，市场参与者大都离场观望。
先让我们来回顾一下上周一周的价格变化。接着上周末的疲软走势，上周一早盘开盘后东京橡胶远月合约就一直在165-167日元区间内振荡。虽然9月7日公布的8月美国就业统计结果良好，美元兑日元汇率也从110.3日元的近期低点开始慢慢爬上111日元中叶附近，但是上海市场在之前拉涨的多单尽数了解之后再度回到12000元附近，并且中心合约在盘中一度尝试了11765的周内低点，使得东京橡胶市场在跌破了165日元整数位后，远月合约一度跌至164.2日元的近期低点。直到上周的后半段行情在开始慢慢有所转机。首先是美国财政部长努钦向中方发出邀请，希望能够在未来的几周内和中方进行部长级的磋商。同时泰国政府也表示将尽快处理去年残留的天然橡胶库存，并且通过补贴的方式鼓励胶农弃割来提振胶价。在宏观经济环境有迹象转好以及基本面上可能出现的供应减少的背景下，上海橡胶市场上前半周的空单了结离场之后，短期做多势力再次拉涨。中心合约在两度尝试12500元一线不果后回落收盘。而东京远月价格也是在未能突破170日元之后回落至167日元一线。
宏观经济环境方面，金融市场整体开始进入9月美联储议息倒计时之中。在此之前的一系列经济数据显示美国经济向好，给美联储升息提供支撑，但是随着年内四次加息的进程接近完成，明年是否还会继续对金融政策进行收缩将会是本月FOMC声明的一大看点。同时中美贸易摩擦问题随着美国中期选举的渐渐临近，需要关注其后市的发展，虽然上周市场上出现了一些好转，但是美国在日美贸易问题上开始对日本政府施加压力，一旦世界第一，第二，第三经济体都卷入贸易摩擦摩擦之中，即便市场有再多的预期，都不可能抵消所有不可控因素给市场到来的冲击。
供求方面来看，泰国政府在近期现货价格低迷的状态下进一步出台提振胶价的补贴政策来减少天然橡胶的产量。从橡胶行业整个产业链来看，由于价格上长期的低迷走势，上游的橡胶生产商以及下游的轮胎厂等实际使用者都是现产现销或现用现购，两级都不备库存，使得大量库存积压在中间商处和期货市场上，一直打压着橡胶价格的走势。随着老胶过期，一旦新胶产量在接近年底时出现不济，由于上下游库存的严重不足，远期橡胶价格可能会在短时间内出现大幅的修正重新平衡供求两端，时间点上可能会在10月底至11月初。
结合今年年初橡胶后产业轮胎价格的持续走高可以看出这种供求不平衡的局面很快就会有所好转。
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（责任编辑：Caite）